Documentos internos da T-Mobile mostram que a empresa está considerando uma fusão da Comcast


  

Enquanto o julgamento de fusão da T-Mobile se aproxima de um veredicto, fica claro que a empresa passou anos se preparando para uma fusão com a Sprint. Mas um novo relatório tornado público em conexão com o caso revela que a T-Mobile também está se preparando para uma fusão subsequente com uma empresa de cabo, com a Comcast vista como o candidato potencial mais provável.

Intitulado "Definindo uma posição vencedora para o modelo de negócios dos EUA" o relatório foi montado a pedido do membro do conselho da T-Mobile, Thorsten Langheim, em dezembro de 2015, com o objetivo de fornecer uma visão geral do mercado da empresa antes de um workshop entre os membros seniores da liderança. O resultado é uma visão franca dos bastidores da visão estratégica da empresa, muitas vezes cortando um nítido contraste com a imagem rebelde da empresa "não transportadora". (A T-Mobile se recusou a comentar.)

O relatório, que é rotulado como "confidencial", sugere que o proprietário da T-Mobile, Deutsche Telecom, apostou fortemente no mercado de telefonia móvel dos EUA, onde a empresa viu menos regulamentação e maior receita média por cliente do que na Europa. Os analistas também previram que, quando a empresa atingisse os limites de seu crescimento orgânico, teria que confiar na consolidação de todo o setor para continuar seu crescimento após 2018.

O relatório também adverte a empresa contra preços muito agressivos, a fim de manter esses lucros e o potencial de fusão resultante. Como o slide final coloca, "não desencadeie uma guerra de preços no mercado dos EUA (a base estável de ARPUs gera atratividade e avaliação)."

  


    
    
      
         Uma página do documento apresenta os planos da T-Mobile para possíveis fusões "data-upload-width =" 1916 "src =" https://cdn.vox-cdn.com/thumbor/ _5m1DrN8ge0IM8DTRXVfnCCcTTA = / 0x0: 1916x1446 / 1200x0 / filtros: focal (0x0: 1916x1446): no_upscale () / cdn.vox-cdn.com/uploads/chorus_asset/file/19550975/Screen_Shot_2019> </picture/> </picture></span><br />
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O plano da T-Mobile para possíveis fusões inclui uma fusão subsequente com uma operadora de cabo após a fusão com a Sprint.

  

Em particular, a T-Mobile se posicionou para uma fusão “4> 3” com a Sprint, que considerou um “movimento estratégico natural” que estava sendo bloqueado pela regulamentação. A partir de 2015, no entanto, a T-Mobile estava incerta sobre se essa fusão seria permitida. Tom Wheeler, então presidente da FCC, era visto como profundamente cético em relação à consolidação no mercado sem fio, e o documento previa "a consolidação também improvável sob a nova administração democrata e apenas pequenas melhorias em relação às hoje esperadas pelo governo republicano".

Mas mesmo à luz dessas reservas, o documento conclui que a empresa deve se posicionar em duas fusões separadas – primeiro uma fusão consolidada com a Sprint, depois uma fusão mais ampla com uma empresa de cabo como a Comcast.

  


    
    
      
         A avaliação da T-Mobile de uma fusão da Sprint instou o lobby das pessoas "certas" em DC e alertou contra as "guerras de preços". "Data-upload-width =" 2260 "src =" https: //cdn.vox-cdn.com/thumbor/rvwbg2XM_Ze8HuZxaMWb6mPigt0=/0x0:2260x1736/1200x0/filters:focal(0x0:2260x1736):no_upscale()/cdn.vox-cdn/195576/11/17/17/17/17 Screen_Shot_2019_12_23_at_2.34.37_PM.png "/> </source/> </picture> </span><br />
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A avaliação da T-Mobile de uma fusão da Sprint instou o lobby das pessoas "certas" em DC e alertou contra as "guerras de preços".

  

A seção "Manual até 2018" do relatório resolve "fortalecer o lobby para uma fusão de 4 a 3 (ou seja, conquistar pessoas" certas "em DC, campanha na mídia)". Os mesmos documentos alertam para não exagerar nesse lobby. de uma maneira que possa ofender a FCC, o Departamento de Justiça ou outras partes interessadas.

Esse plano está alinhado com grande parte do lobby público realizado pela T-Mobile nos anos seguintes à montagem do relatório. O CEO da T-Mobile John Legere foi uma presença crescente em Washington nos meses que antecederam a aprovação da fusão da Sprint. Ele foi alvo de críticas especiais por permanecer no hotel do presidente Trump em DC durante todo o processo que alguns consideraram um movimento para agradar o governo.

O documento também recomenda que a empresa "proteja e expanda ainda mais a imagem" sexy e inovadora "da T-Mobile" como preparação para qualquer possível fusão.

  


    
    
      
         A avaliação da T-Mobile de uma fusão com a Comcast a chamou de “fusão preferida, idealmente após a fusão da Sprint.” "Data-upload-width =" 2304 "src =" https: // cdn. vox-cdn.com/thumbor/NTgTflEP7Lz_N-1qCZigBpbklac=/0x0:2304x1718/1200x0/filters:focal(0x0:2304x1718):no_upscale()/cdn.vox-cdn.com/uploads/chorus_asset/file/1955. 34.52_PM.png "/> </source/> </picture> </span><br />
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A avaliação da T-Mobile de uma fusão com a Comcast chamou de "fusão preferencial, idealmente após a fusão da Sprint".

  

Ainda assim, o documento deixa claro que a Sprint não era a única fusão em potencial na qual a T-Mobile estava interessada. A mesma seção do manual incentivou a T-Mobile a investir em "ativos e atividades que complementam uma fusão da cableco" e considere uma parceria com uma empresa de cabo em uma base MVNO. Uma seção posterior recomenda que a empresa “considere a criação de conteúdo de vídeo somente para celular (ou seja, formato curto) que possa ser integrado à oferta OTT da cableco.”

Das empresas de cabo mencionadas, a Comcast é a clara favorita. "A migração para dispositivos móveis pode ser a única opção natural para a Comcast crescer, pois é improvável que as mudanças preferidas da Comcast (ou seja, cabo e conteúdo) obtenham aprovação regulatória", avaliou o relatório. “Provavelmente não existem barreiras regulatórias significativas.”

Altice também é mencionado como um potencial candidato a fusão, no que os documentos descrevem como uma "peça oportunista de adjacência".

  


    
    
      
         A T-Mobile observa que os reguladores da UE estão focados em aprimorar a concorrência e garantir o bem-estar do consumidor, o que o torna um ambiente menos amigável que os EUA. "Data-upload-width =" 2406 "src =" https://cdn.vox-cdn.com/thumbor/hjPSh67J2Z347vOVHNiuqZwoht0=/0x0:2406x1750/1200x0/filters:focal(0x0:2406x1750):no_upscale()/cdn.vox-cdn.com/uploads/chorus_asset 19551155 / Screen_Shot_2019_12_23_at_2.31.53_PM.png "/> </source/> </picture> </span><br />
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A T-Mobile observa que os reguladores da UE estão focados em aumentar a concorrência e garantir o bem-estar do consumidor, o que o torna um ambiente menos amigável do que os EUA.

  

    
    
      
         A T-Mobile diz que os EUA são um mercado mais amigável por causa de sua "política de proteção ao consumidor e privacidade de dados muito relaxada". "Data-upload-width =" 1864 "src =" https: // cdn.vox-cdn.com/thumbor/HNcopUwcD1EKergx90wm785SbEY=/0x0:1864x1348/1200x0/filters:focal(0x0:1864x1348):no_upscale()/cdn.vox-cdn.com/uploads/chorus_asshot/2019. 12.51_PM.png "/> </source/> </picture> </span><br />
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A T-Mobile diz que os EUA são um mercado mais amigável por causa de sua "política de proteção ao consumidor e privacidade de dados muito relaxada".

  

O relatório foi apresentado a executivos da T-Mobile, com sede nos EUA, e da Deutsche Telekom, com sede na UE, e observa que o mercado americano oferece regulamentações muito mais flexíveis – e, portanto, maiores oportunidades para lucros corporativos. Em particular, o relatório toma nota da “política de proteção ao consumidor e de privacidade de dados muito relaxada”, bem como da abordagem “espere e veja a intervenção” dos reguladores federais.

Os documentos também põem em dúvida uma das reivindicações centrais da fusão da T-Mobile, que procurou sustentar a Dish como um provedor sem fio competitivo, apoiado por um acordo MVNO com a T-Mobile antes de sua própria criação de rede. Mas o documento, que foi preparado antes mesmo do acordo com a Dish, é considerado improvável que qualquer MVNO possa oferecer uma concorrência significativa à T-Mobile. O relatório está particularmente focado em MVNOs baseados em cabo como o Tracfone, que havia conquistado uma pequena mas crescente participação de mercado nos EUA na época. Mas o relatório as considerava apenas uma ameaça mínima aos negócios da T-Mobile.

  


    
    
      
         A T-Mobile lista “Não desencadeie uma guerra de preços no mercado dos EUA” como um ponto-chave na manutenção das opções de fusão. "Data-upload-width =" 2258 "src =" https: //cdn.vox-cdn.com/thumbor/ZScNR7wwdWuKDbsRkmPtRQWrMQE=/0x0:2258x1684/1200x0/filters:focal(0x0:2258x1684):no_upscale()/cdn.vox-cdn/19et/services/chorus Screen_Shot_2019_12_23_at_2.35.09_PM.png "/> </source/> </picture> </span><br />
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A T-Mobile lista "Não provoque uma guerra de preços no mercado americano" como um ponto-chave na manutenção de opções de fusão.

  

"Telco é um jogo em escala nacional", disse um especialista anônimo. “Sem o suporte regulatório e de telecomunicações, é quase impossível que novos operadores móveis possam perturbar o setor.”

A T-Mobile inicialmente procurou excluir os documentos dos autos do tribunal, alegando que eles incluíam declarações de consultores terceirizados da McKinsey & Co. que não podiam ser atribuídos à T-Mobile. No entanto, os procuradores-gerais do estado argumentaram com sucesso que o testemunho do executivo da T-Mobile Peter Ewens lançou as bases para os documentos e que eles não podiam mais ser excluídos do registro.



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