O teste de fusão da T-Mobile tem tudo a ver com Dish


  

Há duas semanas, o futuro da indústria de banda larga móvel americana depende de um pequeno tribunal na parte baixa de Manhattan, onde operadoras e reguladores estão disputando um plano de reformular o negócio de telefonia móvel como a conhecemos.

A terceira maior operadora do país, a T-Mobile, planeja se unir à quarta maior, a Sprint. Tanto a Comissão Federal de Comunicações quanto o Departamento de Justiça fecharam o acordo de US $ 26,5 bilhões para prosseguir. O último obstáculo é uma ação federal, movida por dez procuradores-gerais do estado no distrito sul de Nova York, acusando a fusão de ser anticompetitiva. Esta é a última chance dos reguladores de impedir a fusão, provando que uma T-Mobile incorporada significará preços mais altos e pior serviço para os clientes sem fio.

A julgar pela cena no tribunal, as pessoas que assistiam ao julgamento mais de perto eram investidores. Os bancos estavam lotados de pesquisadores de private equity – tantos que o tribunal teve que criar uma sala de transbordamento para os retardatários. (O maior distúrbio ocorreu na quarta-feira, a partir da sentença do rapper Tekashi69 na rua.) Os pesquisadores pareciam divididos sobre se o tribunal iria se mover para bloquear a fusão – mas quando o CEO da T-Mobile John Legere desviou a mensagem na segunda parte de seu testemunho; era possível vê-los atualizando mentalmente as probabilidades.

Mas, embora a T-Mobile seja a empresa em questão, grande parte do processo se concentrou em Dish, um ambicioso provedor de televisão por satélite que emergiria do acordo como uma quarta operadora insensata. Todos concordam que passar de quatro operadoras de telefonia móvel nacionais para três seria ruim para os consumidores, então como parte de um acordo com o Departamento de Justiça a T-Mobile concordou em ajudar a Dish a se manter como a nova quarta operadora, substituindo efetivamente a Sprint no mercado.

Para fazer isso funcionar, a Dish combinará o Boost Mobile (atualmente de propriedade da Sprint) com suas várias participações de espectro preexistentes e construirá uma nova rede 5G, enquanto atende aos clientes existentes na rede da T-Mobile para os próximos sete anos . No final desses sete anos, o Dish surgirá como um novo player sem fio vital ou como uma casca corporativa perdida, dependendo de quem você perguntar. Mas a viabilidade desse híbrido Dish-Boost ocupou o centro do palco, com a T-Mobile e a Sprint tentando empurrar sua fusão para o obstáculo final.

Em termos simples, os estados argumentam que a fusão reduzirá a concorrência e, como resultado, é ilegal sob a Lei Clayton uma lei federal que proíbe qualquer fusão cujo efeito “possa ser substancialmente diminuir a concorrência. . ”Os AGs estaduais também afirmam que a falta de concorrência resultará em preços mais altos e pior serviço após a fusão – mas, para fins legais, tudo o que eles realmente precisam mostrar é que o mercado será menos competitivo após a fusão.

Segundo os estados, esse é um caso fácil, uma vez que três transportadoras oferecem menos concorrência que quatro e são céticas quanto ao fato de o novo Dish oferecer muita concorrência. Como declarou a procuradora-geral de Nova York Letitia James no início do julgamento, "o megamerger da T-Mobile e da Sprint reduziria a concorrência no mercado móvel e seria ruim para os consumidores, ruim para os trabalhadores e ruim para a inovação". e a Sprint se recusou a comentar, citando o caso em andamento. A T-Mobile não respondeu a uma solicitação.)

Mas quando ele assumiu o cargo na quarta-feira, o fundador da Dish, Charlie Ergen, pintou uma imagem muito diferente. Nos lugares em que Legere tinha sido irritada, Ergen, nascida no Tennessee, era toda arrogante, tentando projetar um desejo quase primordial de competir no negócio de telefonia móvel. Como Ergen expôs, a combinação do acordo de acesso à T-Mobile, os clientes da Boost Mobile e uma arrecadação de US $ 10 bilhões em arrecadação colocará o futuro serviço sem fio Dish em pé de igualdade com as outras operadoras, uma posição que só melhorará transportadora lança cobertura 5G. Ele prometeu ter cobertura 5G completa em pelo menos uma cidade até o próximo ano, escalando para mais de 100 cidades até 2022.

"Acreditamos que Dish pode ser um concorrente importante", disse Ergen ao tribunal. "Vamos competir com as maiores operadoras de telefonia móvel dos EUA desde o primeiro dia."

Ergen fez uma forte comparação com a Sprint, que demitiu funcionários e recuou dos investimentos em infraestrutura nos últimos anos, aparentemente em preparação para a fusão pendente. "Queremos estar no negócio", disse Ergen na terça-feira. "A Sprint não quer estar no negócio. Nós fazemos. ”

Nem todo mundo está convencido pela tagarelice de Ergen. Os economistas foram publicamente céticos em relação aos planos de Dish, principalmente em um documento de trabalho apresentado em um processo diferente em outubro . Esses economistas estão céticos quanto ao fato de que a Dish realmente construirá a rede 5G proposta, uma vez que é mais lucrativo apoiar o acordo MVNO e, eventualmente, vender suas participações no espectro por um preço mais alto.

Como o economista Hal Singer disse The Verge quando o relatório foi divulgado pela primeira vez, “qualquer empresa racional na posição de Dish logo ordenaria o arranjo de acesso confortável, pagaria as penalidades por não desenvolver e, em seguida, mudaria a direção. espectro de volta a uma transportadora incumbente antes de incorrer em enormes custos de investimento para aumentar. ”

Na posição, Ergen rejeitou essa lógica, dizendo que simplesmente não faria sentido econômico para Dish. "Se não construíssemos a rede 5G, Ergen disse ao tribunal" estaríamos baixando US $ 12 bilhões em ativos e sujeitos a US $ 2 bilhões em multas. Seria suicídio financeiro. ”

Mas, mesmo que Dish cumpra as metas de desenvolvimento do Departamento de Justiça, os críticos dizem que não chegaria nem perto de encher os sapatos da Sprint no futuro próximo. Dish enfrentaria todos os mesmos problemas que a Sprint tem com a implantação do 5G e poucos dos mesmos recursos.

"A Dish terá uma base de assinantes que é multiplicada por dez menor do que a Sprint já tem", disse Phillip Berenbroick, diretor de políticas da Public Knowledge, ao The Verge . "Você está essencialmente pedindo à Dish para encher os sapatos da Sprint, mas sua pegada será significativamente menor que a pegada nacional da Sprint."

E, de acordo com testemunho de Saul Solomon, a testemunha financeira especializada dos estados, a Sprint continuaria bem como uma “empresa autônoma sem a fusão”. (Do lado da T-Mobile, o ex-CEO da Sprint, Marcelo Claure parecia concordar com esta avaliação.) Quando se trata da T-Mobile, uma das principais preocupações da empresa tem sido a falta de espectro para competir com a AT&T e a Verizon. Mas muitas das mesmas bandas que a Sprint obteria serão leiloadas no final do próximo ano, incluindo opções de banda média que são o "ponto ideal" para o 5G, segundo Berenbroick.

O julgamento também descobriu um comportamento incomum do Departamento de Justiça na organização do acordo. O chefe antitruste Makan Delrahim parece ter desempenhado um papel ativo na busca pelo remédio, chegando a dar a Ergen seu e-mail pessoal e incentivando o fundador a fazer lobby junto a senadores individuais para aprovação da fusão pela FCC. "Hoje seria um bom dia para ter seus amigos do senador em contato com o presidente", Delrahim mandou uma mensagem para Ergen em maio, uma aparente referência ao presidente da FCC, Ajit Pai. É um papel incomum para um funcionário antitruste desempenhar uma fusão e apenas alimentou suspeitas de que a rede 5G proposta por Dish possa ser um suporte para acelerar a fusão.

Mas, embora tenham surgido muitas dúvidas, não há evidências de anticompetitiva e ninguém sabe como o juiz está vendo o papel proposto por Dish na fusão. Ambas as partes estão pressionando por um veredicto antes do Natal, mas com vários movimentos processuais ainda no ar, é difícil dizer se eles serão capazes de cumprir esse cronograma.

Para as AGs estaduais, a estratégia tem sido simplesmente martelar os inevitáveis ​​resultados da consolidação – maiores lucros para as grandes operadoras e menos opções para o consumidor médio. "Hoje estamos do lado da concorrência significativa e de opções acessíveis para os consumidores", disse o procurador-geral da Califórnia, Xavier Becerra. "Nossas ondas aéreas pertencem ao público, que têm direito a mais, não a menos."



Source link



Os comentários estão desativados.